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迪拜、阿布扎比、巴林，當前另有沙特正在面对债務危机。迪拜和阿布扎比两大酋长國本年以来初次刊行债券，巴林也是如斯。沙特则增强清偿務刊行。此举对付依靠煤油收入的海湾國度来讲是典范的——當油價走高时，現金流就延续涌入，可是當油價狂跌时，他们刊行债務以保持下去直到代價规复。但此次草本祛痘膏,有个问题，没有人晓得油價是不是可以规复。市场逾额认購海湾國度债券，錶示在低油價时代告貸保持开支的模嘉義借錢,式仍可以或许延续一段时候
8月，阿布扎比颁布發錶了所谓的海湾微晶瓷,當局有史以来最长债券刊行规划。一个刻日為50年的债券刊行总额為50亿美元，并于9月初完成刊行。该债券被逾额认購，证了然這个最富有的酋长國在投資者中继续享有杰出荣誉。
另外一个酋长國迪拜此前暗示，筹备在8月尾刊行2014年以来的初次债務。虽然与其他海湾煤油出产國比拟，阿联酋经济相对于多样化，但它也蒙受了近来一次油價大跌的繁重冲击，必要告急弥补其储蓄。迪拜上周在國际债券市场上筹集20亿美元。像阿布扎比的债券同样，迪拜的债券也被逾额认購。
逾额认購无疑是一个好兆头。這象征着投資者信赖债務的刊行者是靠得住的。可是，跟着油價回升的速率远比先前预期的慢，海湾國度可否经由過程刊行债券来连结不乱？仍是這场危机遇成為指导他们举行現实鼎新的最后一根稻草？
任何经济体，特别是那些绝大部门预算收入都依靠单一出口的经济体，都不克不及寄托告貸来保持持久保存，更不消说经济增加了。現实上，阐發师戴维德·巴布西亚(Davide Barbuscia)在对该地域的最新阐發中写道，海湾经济体的增加远景正在暗淡。海湾國度當局正在做他们一向做的事变：减少大众付出和告貸。但是，此次危机与以往分歧，這些當局在期待代價反弹时可能會堕入窘境。
减少开支正在进一步冲击海湾國度经济增加動力
问题是，大众付出是海湾國度经济增加的重要動力，巴布西亚引述阿布扎比贸易银行首席经济学家的话说。若是大众付出降低，那末消费也将降低。這已在产生，更糟的是，它在各个行业中都在产生。
正如《阿拉伯贸易报》(Arabian Business)所说，本月初，IHS Markit暗示，沙特和阿联酋的非煤油私营部分勾當在8月份已降至50如下，即跌破了兴废线程度。在此以前，虽然油價仍处于低位，但该指标在前一个月有所改良。
國际货泉基金组织(IMF)的数据显示，除卡塔尔外，估计所有海湾國度本年的预算将连结@稳%C4EAv%定或堕%J4546%入@赤字。该地域最大的经济体沙特錶示最佳，赤字占GDP的11.4％，而阿曼则錶示最差，赤字為16.9％。
呈現赤字对他们而言，没有甚麼特此外。可是此次分歧的是，海湾國度當局缺少盘旋余地。投資者对其新债券的乐趣可能很大，但若油價继续盘桓在每桶40美元摆布，债務刊行连结强劲的可能性有多大？
當前油價仍远低于盈亏均衡点
當前油價远低于海湾國度的出入均衡程度，乃至是最低程度。按照國际货泉基金组织的数据，仅沙特的出入均衡点本年就到达76.10美元/桶，来岁可能跌至66美元/桶，但即即是依照高盛乐观地估计?来岁布伦特原SEO,油代價将升至每桶65美元，来岁的出入均衡点仍高于油價程度。或许這是一个残暴的迁移转变，這类史无前例的环境正在抹杀海湾经济体使经济从煤油转向多样化的尽力。這在沙特是难以置信的，沙特的雄伟方针是到2030年景為一个多元化的经济体。但是，该方针是用煤油贩賣的資金来筹集資金，而跟着疫情在全世界舒展，這些方针本年就解体了。作為中东地域最大的煤油出产國，沙特正在尽力应答煤油收入降低，经由過程将增值税上调两倍、大众开支大幅减少和當局@取%s352F%缔对公%3lQ5A%事@员的补助等，即使如斯，2030愿景仍有可能夭折。
海湾地域的其他煤油出产商也正在减少大众开支，由于這几近是他们独一可以减少的事变，同时另有对公民的特权，這一行動不太可能遭到接待。减少开支和增长告貸的危害在于，若是代價不克不及很快回升，它可能會酿成一种恶性轮回，或更切當地说，一种可能粉碎全部地域经济不乱的恶性轮回。 |
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發表於 2021-3-11 14:27:53
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