灿谷財报喜忧参半:营收環比持续下滑,投資理想汽車或成救命稻草
投資抱负汽車，對付灿谷（上海灿谷投資辦理咨询辦事有限公司）来讲，是一笔十分劃算的買賣。纽交所上市公司灿谷（NYSE:CANG）近来公布的財报，堪称喜忧各半。喜的是，灿谷的营收继续連结高增加态势，高於辦理层的预期。忧的是，灿谷的風控程度有所降低。
别的，灿谷的投資辦理营業收益喜人，曾在2020年大赚。特别是對抱负汽車的投資，导致該公司持续發生吃亏。但就今朝的情势来看，2021年第四時度，灿谷有望在對抱负汽車的投資中得到正向反馈。
究其底子，投資并不是灿谷的主業。相反，灿谷的营收在2021年以来的多個季度接連下滑，单季度营收已跌至10亿元如下，而2021年第四時度一样或将低於10亿元。
不外，灿谷在二级市場的表示持久低迷。2021年1月至今，灿谷的股價较年内高點已累计下跌约八成。截至2021年11月24日收盘，灿谷收报3.65美元/股，总市值5.33亿美元，约為上市時的四分之一。
总體来看，灿谷2021年第三季度的总收入為8.01亿元（1.24亿美元），较2020年同期的4.35亿元增加84.1%，高於辦理层以前的预期。按照先容，收入增加重要源於車買賣辦事营業量和汽車貸款促進营業量的增加。
此中，灿谷2021年第三季度的車買賣辦事营業收入為4.29亿元（6661万美元），占总收入比53.6%，汽車貸款促進营業收入為2.67亿元（4136万美元），较2020年同期的2.30亿元增加15.8%。
贝多財經發明，灿谷的总收入在自2021年以来的三個季度内持续下滑。数据显示，灿谷2021年潔牙粉推薦,第一季度、第二季度的收入别離為11.24亿元、9.47亿元，環比显現降低态势；而2021年第三季度降至8.01亿元，環比削减15.4%。
與之對應的是，灿谷2021年第一季度、第二季度的营收增速别離為356.9%、245.5%，2021年第三季度则為84.1%。由此可以看出，灿谷的营收增加速度在大幅滑坡。
而對付2021年第四時度，灿谷估计其2021年第四時度总收入在人民币9.5亿元和人民币10.0亿元之間。比拟之下，灿谷2020年第四時度的营收则為10.97亿元。
按此计较，灿谷预期在2021年第四時度的营收将录得负增加，同比降低约9.7%至13.4%，環比根基持平。全部2021年度，灿谷的总营收估计将到达38.22亿至38.72亿元，预计算2020年的20.52亿元增加88.69%。
此前数据显示，灿谷2018年、2019年的总营收别離為10.9亿元屏東當舖,、14.40亿元。以此来看，灿谷的营收范围已持续多年連结高速增加，即即是新冠肺炎疫情频频的2020年和2021年。
灿谷首席履行官林佳元称，“严重的市場情况與咱们先前所预判的根基一致，也對咱们的营業带来了影响。自二季度末以来，咱们踊跃應答，第三季度总收入到达8.01亿元，高於辦理层以前的预期。”
林佳元暗示，市場萧條對咱们的汽車助貸营業發生了最為直接的影响，致使整體助貸范围较上一季度有所降低，并称“為了應答這些挑战，咱们再造模式、優化流程，聚焦人效晋升，同時對峙向高端品牌及二手車助貸营業扩大。”
按照先容，灿谷的B2B辦事平台“灿谷好車”已获得經销商的遍及承認，自第二季度推出以来，总阅读量已跨越150万次。别的，林佳元称，灿谷的後市場辦事营業扎實推動，继续與抱负汽車、高合汽車等新能源汽車厂商創建互助。
值得存眷的是，灿谷2020年度曾录得净利润33.73亿元，较2019年整年的人民币4.05亿元增加733.2%。但在2021年以来，灿谷的事迹颠簸较着，此中第一季度净吃亏為2.54亿元、第二季度净利润5.58亿元。
而2021年第三季度，灿谷再度录得净吃亏4.17亿元（6465万美元）。之以是發生吃亏或红利，主如果灿谷参投的抱负汽車（NASDAQ:LI、HK:02015）公平價值變更影响。
公然信息显示，灿谷在2018年經由過程换股投資的情势入股抱负汽車，并在2018年、2019年對抱负汽車举行增資。同期，灿谷2018年、2019年的净利润别離為3.07亿元、4.05亿元。
2020年7月30日，抱负汽車樂成赴美上市，上市時市值為97.24亿美元。上市首日，抱负汽車收报16.46美元，较IPO刊行價上涨43.13%，总市值到达139亿美元。
作為抱负汽車的初期股东之一，灿谷获益较着。2020年第三季度，灿谷录得净利润17.69亿元，同比增加1348.7%桃園抽水肥,。灿谷曾在財报中称，净利润大幅增加重要源於公司對抱负汽車投資的公平價值變更收益。
尔後，灿谷的財报便和抱负汽車發生了绑缚，堪称“一损俱损，一荣俱荣”。2020年11月24日，抱负汽車的股價曾一度到达47.70美元/股，而在2021年5月11日也曾跌至15.98美元/股。
截至2021年11月24日美股收盘，抱负汽車在美股市場的股價收报32.62美元/股，总市值到达336.92亿美元。相较於2021年9月30日收盘，抱负汽車的股價上涨了24.08%。
截至2021年9月30日，灿谷持有抱负汽車800万股美國存托股票。2021年第三季度末，灿谷所持抱负汽車股票對應的市值约為2.10亿美元（约合人民币13.4亿元），相较於2021年第二季度末削减0.69亿美元（约4.4亿元）。
2021年第三季度，灿谷基於非美國通用管帐准则調解後（Non-GAAP）的净吃亏為3.93亿元（6092万美元）。按照先容，Non-GAAP净利润刨除股權鼓励用度所带来的影响。
若去除投資抱负汽車的影响，灿谷2021年第三季度则将录得微弱红利。但数据显示，其2021年第三季度的运营吃亏為3900万元，而2020年同期则為红利1.35亿元。
不外，灿谷的現金储蓄十分充分。截至2021年9月30日，該公司的現金及現金等價物為9.06亿元，而2021年6月30日為14.99亿元；短時間投資為35.88亿元，2021年6月30日為31.27亿元。
就谋劃层面来看，2021年第三季度，灿谷促進的新增汽車貸款总额為62.11亿元。截至2021年9月30日，該公司促進的汽車貸款在貸余额累计為479.55亿元。
而跟着范围的增加，灿谷的危害指数在扩展。財报显示，截至2021年9月30日，灿谷所有已完成并在存续期的汽車貸款的M1+和M3+過期率别離為1.58%和0.76%。
比拟鞋襪除臭噴劑,之下，截至2021年6月30日，灿谷M1+和M3+過期率别離為1.35%和0.69%。据贝多財經领會，M3+過期代表着用户告貸的過期時候已跨越3個月，回款可能性很是小，對付銀行而言已是不良資產（亦称“不良貸款”）。
而此前数据显示，截至2020年12月31日，灿谷所有已完成并在存续期的汽車貸款的M1+和M3+過期率别離為0.98%和0.42%。而截至2018年底别離為0.74%和0.37%，截至2019年12月31日别離為0.85%和0.40%，逐年增长。
据《中原時报》报导，灿谷有關賣力人称，受疫情和經濟下行影响，下沉市場用户還款及信誉程度在曩昔几個季度呈降低趋向。别的，在2020年下半年灿谷举行了一項基於晋升用户體验的流程革新實行，成果未如预期，已實時批改。
該人士還称，“针對該問题，咱们進一步强化了自立風控能力的扶植，提高了危害辨認，增强貸前准入，并開辟新型貸後辦理手腕。咱们對公司总體資產质量仍保有信念。過期率環境有望在来岁一季度获得减缓。”
按照计较可知，截至2021年9月30日，灿谷的M1+過期金额约為7.58亿元，M3+過期金额约為3.64亿元。换句话说，灿谷的不良資產范围已跨越3亿元，约同等於其2018年的净利润范围。
2021年第三季度，灿谷的总業務本錢和用度為8.40亿元（1.30亿美元），2020年同期為3.00亿元。灿谷在財报中称，总業務本錢和用度的增长主如果源於車買賣辦事营業發生的相干本錢。
因為車買賣辦事营業收入的大幅增加，灿谷2021年第三季度的营销和推行用度，辦理用度和研發用度占总收入的占比力2020年同期均有降低，但開支金额均同比有所增加。
详细来看，灿谷2021年第三季度的营销和推行用度為4679万元，2020年同期為4185万元，占比有9.6%降至5.8%；研發用度為1742万元，2020年同期為1415万元，占比由3.3%降至2.2%。
對付2021年第三季度的表示，灿谷首席財政官张永毅称，“运营和財政状态都很康健，咱们對行業影响仍有很强的應答信念。预测将来，咱们将继续谨严辦理咱们的本錢布局，同時提高运营效力和红利能力，為咱们的股东缔造持久價值。”
不外，灿谷的股东们则“暗示”很受伤。总體来看，灿谷的股價曾在2021年1月28日到达17.65美元/股（复權前為19.60美元/股），而今只剩3.65美元/股，相對於累计下跌79.3%。
以2021年11月24日的收盘價计较，灿谷的总市值為5.33亿美元。比拟之下，灿谷2018年7月26日上市的刊行價為11美元/股，上市首日收盘價為12.52美元/股，市值到达19亿美元。
值得存眷的是，灿谷曾在上市前合计融資6.5亿美元，投資方包含華平投資、腾讯、滴滴、泰康保险等知名機構。此中，華平投資為灿谷的第一大機構股东。别的，春華本錢也曾介入對灿谷的投資。
上市前夜，灿谷還曾下調刊行范围，從刊行1250万ADS降至刊行400万ADS，相對於削减七成。對此，灿谷方面曾向媒體复兴称，“上市融資是一個综合斟酌的成果，會連系企業本身成长需求及本錢市場状态。”
按照灿谷2021年4月27日公布的2020年年报（20-F表文件），截至2021年3月31日，該公司已刊行平凡股总数為291,908,888股，包含216,930,211股A類平凡股和74,978,677股B類平凡股。
此中，灿谷结合開創人、董事长张晓俊的持股比例為13.7%，灿谷结合開創人、首席履行官（CEO）林佳元持股13.6%。同時，華平投資、腾讯、滴滴和泰康保险旗下泰康資產别離持股18.3%、10.8%、9.7%和5.6%。
比拟之下，本来持股4.1%的春華本錢则從灿谷的重要股东中消散。若不斟酌增持、减持身分，華平投資、腾讯等的持仓市值较年内高點已缩水了近八成。
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